一、气候领导力ETF的概念与特点
气候领导力ETF是一种特殊的交易型开放式指数基金（ETF）。以Etho气候领导力ETF ETHO为例，它是中等权重的中型增长ETF。这类ETF在挑选美国公司时有特殊的考量标准，即选择在其行业内对碳的影响最小的公司，衡量标准包括运营、燃料使用、供应链和业务活动产生的温室气体总排放量。并且它排除了能源、烟草、航空航天和国防、赌博、黄金和白银子行业。这体现出气候领导力ETF在构建投资组合时对环境和气候因素的重视，与传统的ETF有明显区别。
ETF本身具有一些独特的特点。它是一种在交易所上市交易的开放式指数基金，兼具股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势与特色。其挂牌交易机制使得投资者可以像买卖股票和封闭式基金一样直接买卖ETF份额；申购赎回机制较为独特，投资者只能用指数对应的一篮子股票进行申购或者赎回；套利机制保证了ETF的市场价值总会与实际价值趋于一致；而且费率较为低廉，场内交易和股票交易佣金一样且没有印花税。
二、气候领导力ETF的绩效表现
Etho气候领导力ETF ETHO在绩效方面有其自身的情况。它落后于中型增长类别和指数，这是因为它超重金融服务和工业，而这两个行业在2025年遭受重创。不过，它三年来的年化回报率总计仍为15％。对比来看，KFA全球碳ETF KRBN是今年初推出的以碳为重点的ETF，这是一款主动管理的ETF，目标是跑赢碳信用期货指数，其基准是IHS Markit的全球碳指数，通过追踪流动性最强的碳信用额期货合约来提供限额交易碳配额，但它是一只管理着仅1,200万美元资产的小型基金。iShares MSCI ACWI低碳目标ETF CRBN和VanEck Vectors低碳能源ETF SMOG也是相关的ETF，快速筛查其持有的股份，表明它们在碳生产行业中持有的股份不超过5％，投资者需要考虑这种情况是否符合自己的投资需求。
三、全球气候领导力ETF的发展趋势
（一）政策推动
随着全球对气候变化的关注度不断提高，政策在气候领导力ETF的发展中起到了重要的推动作用。例如，即将于10月底在格拉斯哥举行的《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方大会(COP26)吸引了众人目光，联合国希望世界领导人在会上作出重大承诺以实现温控。全球资管巨头贝莱德(BlackRock)表示，在对旗下六只资产规模为90亿美元的基金实施新版企业准入监管要求后，全球范围最广的气候变化交易所交易基金(ETF)将应运而生。而且，MSCI在基金编制规则上与贝莱德进行了协商，追踪新款贝莱德iShares ESG增强开放式基金ETF系列的MSCI指数将遵循欧盟气候变化基准(Climate Transition Benchmark,CTB)，该基准旨在将全球变暖控制在比工业化前标准高1.5摄氏度的水平。
（二）区域发展
从区域角度来看，不同地区的气候领导力ETF发展各有特色。在亚洲，如MSCI Asia ex - Japan Climate Action ETF，在贝莱德和摩根士丹利资本国际（MSCI）的支持下，新交所利用其广泛的合作伙伴关系网络，引领创建一个综合全球生态系统，提供与气候相关的市场解决方案。该ETF跟踪MSCI AC亚洲（日本除外）气候行动指数，采用自下而上的方法，基于公司的碳强度和承诺，选择行业排名前50%的公司。这是新加坡推出的最大规模的股票ETF，启动时资产管理规模（AUM）为4.26亿美元，为亚洲（日本除外）有意将低碳转型目标纳入投资组合的投资者提供了追踪一流致力于减少碳排放公司的途径。
（三）市场规模增长
从全球市场规模来看，气候主题基金发展迅速。晨星发布的报告显示，截至2021年末，全球范围内合计存续860只以气候为主题的共同基金和ETF，规模达4080亿美元。其中，欧洲气候主题基金规模达3250亿美元，约占全球规模的四分之三，成为全球最大的气候投资市场。而中国在气候主题基金方面发展迅猛，2021年末中国发行的气候主题基金规模创历史新高，首次取代美国成为欧洲以外最大的气候投资市场。2021年中国气候主题基金规模达467亿美元，同比增长149%，全年累计730亿美元持续流入中国气候主题基金，清洁能源/科技类基金、气候解决方案类基金受到资金追捧。
四、气候领导力ETF面临的挑战与机遇
（一）挑战
1. 行业选择的局限性
气候领导力ETF在选择投资公司时，排除了一些行业，这在一定程度上限制了投资组合的多样性。例如Etho气候领导力ETF ETHO排除了能源等多个子行业，可能会错过这些行业中某些在应对气候变化方面有潜力的公司的投资机会。
2. 绩效的不确定性
从绩效表现来看，像Etho气候领导力ETF ETHO由于行业权重的问题落后于中型增长类别和指数，而且一些小型的相关ETF如KFA全球碳ETF KRBN管理资产规模较小，面临着较大的市场波动风险，这给投资者的收益带来了不确定性。
（二）机遇
1. 政策支持带来的发展空间
随着全球应对气候变化政策的不断加强，如COP26会议相关的政策推动，会促使更多的企业重视碳排放管理，那些符合气候领导力ETF投资标准的公司有望获得更好的发展，从而为ETF的投资价值提升提供机会。
2. 市场需求增长
投资者对可持续投资的关注度不断提高，气候领导力ETF作为一种将投资与应对气候变化相结合的金融产品，能够满足投资者在追求经济利益的同时实现对环境友好的投资需求。特别是在全球气候主题基金规模不断增长的大背景下，气候领导力ETF有广阔的市场发展空间。
气候领导力ETF在全球投资领域是一个新兴且具有潜力的产品。虽然目前面临着一些挑战，但在政策支持和市场需求增长的大环境下，其未来的发展前景值得关注。投资者在考虑投资气候领导力ETF时，需要充分了解其特点、绩效表现、面临的挑战与机遇等多方面因素，做出合理的投资决策。
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